Stock Options Given Below Fair Market Value

Menetapkan harga pelaksanaan opsi saham. USA 5 Agustus 2013. Meskipun ada banyak perbedaan antara pengusaha besar dan kecil dalam hal kompensasi eksekutif, satu isu umum yang dihadapi oleh pengusaha dengan berbagai ukuran adalah bagaimana mengatur harga opsi saham yang tersedia. Proses yang baik untuk menetapkan harga penting karena prosedur yang salah dapat memiliki implikasi pajak yang jauh dan mahal bagi pengusaha dan karyawan. Mengapa Penting Untuk Menetapkan Harga Latihan dengan benar. Biaya opsi dengan harga pelaksanaan tidak lebih rendah dari pada Nilai pasar wajar dari underlying stock pada tanggal pemberian kompensasi biasanya mendapat perlakuan pajak yang menguntungkan dalam perpajakan tersebut dapat ditunda di luar tanggal vesting. Pilihan yang tidak memenuhi syarat tidak dikenakan pajak sampai exercise, dan yang disebut opsi saham insentif umumnya tidak dikenakan pajak sampai persediaan. Dibeli pada latihan yang terjual. Semua penangguhan pajak potensial ini terancam, bagaimanapun, jika harga pelaksanaan opsi lebih rendah dari nilai wajar Nilai saham subjek pada tanggal pemberian kompensasi Kecuali jika kemampuan untuk melakukan opsi diskon seperti itu terbatas pada kejadian tertentu atau tanggal yang ditentukan, pilihan tersebut akan dikenakan pajak segera setelah dikeluarkan, terlepas dari kapan pelaksanaannya dilakukan atau apakah itu Dimaksudkan untuk menjadi pilihan saham yang tidak memenuhi syarat atau insentif Pemegang opsi juga dikenai pajak penghasilan tambahan sebesar 20 dan denda bunga berdasarkan peraturan yang berkaitan dengan kompensasi ditangguhkan berdasarkan Bagian 409A dari Kode Pendapatan Internal Karyawan, anggota Dewan Direksi Dan konsultan tertentu dicakup oleh Bagian 409A Emiten opsi saham dapat dikenakan sanksi jika tidak melaporkan opsi tersebut karena telah melanggar Bagian 409A dan menahan pajak yang sesuai, atau jika tidak memperhitungkan opsi tersebut karena telah mendapat potongan diskonto. Sebuah kasus baru-baru ini, Sutardja v Amerika Serikat 1 menunjukkan kemauan IRS untuk menerapkan peraturan opsi diskon berdasarkan Bagian 409A, kesulitan untuk mencoba memperbaiki Pilihan diskon secara retroaktif dan potensi biaya untuk mendapatkan tanggal pemberian dan harga pelaksanaan salah Di Sutardja komite kompensasi memberi wewenang memberikan opsi saham kepada Chief Executive Officer pada bulan Desember 2003 dan meratifikasinya pada bulan Januari 2004, setelah harga saham meningkat secara signifikan. Dari Desember 2003 Perusahaan tersebut pada awalnya menggunakan harga saham pada Desember 2003 yang lebih rendah sebagai opsi pelaksanaan opsi, namun sebuah komite khusus Dewan kemudian menentukan bahwa ratifikasi Januari 2004 sebenarnya adalah tanggal pemberian dana yang benar dan harga saham yang lebih tinggi seharusnya Telah digunakan untuk menetapkan harga pelaksanaan. Chief Executive Officer melunasi selisih sekitar 5 juta antara harga pelaksanaan yang lebih rendah dan yang lebih tinggi, namun IRS tetap menegaskan bahwa hibah opsi tersebut merupakan kompensasi tangguhan yang tidak memenuhi syarat dengan denda berdasarkan Bagian 409A karena opsi tersebut awalnya Telah diberikan dengan harga diskon Chief Executive Officer memperdebatkan IR S melihat, namun Pengadilan Klaim Federal setuju dengan IRS Pajak dan denda potensial berdasarkan Bagian 409A dalam kasus ini lebih dari 5 juta. Bagaimana Harga Latihan Harus Diatur sehingga Opsi Dibebaskan dari Bagian 409A. One persyaratan Untuk opsi yang akan dikecualikan dari Bagian 409A adalah bahwa harga pelaksanaan tidak boleh kurang dari nilai pasar wajar dari persediaan yang mendasar pada tanggal opsi diberikan. Oleh karena itu, ada dua pertanyaan kunci mengenai tanggal berapa pilihan yang diberikan, dan apa itu Nilai pasar wajar dari saham pokok pada tanggal tersebut. Kapan Opsi Grant Grant diberikan. Opsi ini dianggap diberikan untuk tujuan Bagian 409A pada tanggal dimana penerbit menyelesaikan tindakan korporasi yang diperlukan untuk menciptakan hak yang mengikat secara hukum sebagai Opsi Minimal, ini berarti bahwa jumlah maksimum saham yang dapat dibeli dan harga pelaksanaan minimum harus ditetapkan atau ditentukan, dan kelas saham yang tunduk pada opsi harus ditunjuk. Biasanya, tanggal pemberian kompensasi akan menjadi tanggal Dewan Direksi atau Komite Kompensasi menyetujui pemberian opsi, kecuali jika mereka menunjuk tanggal pemberian dana di masa depan Perhatikan bahwa tanggal pemberian dana dapat terjadi sebelum orang yang menerima opsi tersebut diberi tahu, selama tidak ada Penundaan yang tidak wajar antara tanggal tindakan korporasi dan tanggal pemberitahuan diberikan. Jika emiten memberlakukan suatu syarat untuk pemberian opsi, umumnya tanggal pemberian dana tidak akan terjadi sampai kondisi terpenuhi. Namun, jika kondisinya Persetujuan pemegang saham, di bawah 409A tanggal pemberian dana akan ditentukan seolah-olah opsi tersebut tidak tunduk pada persetujuan pemegang saham. Bagaimana Nilai Pasar Wajar pada Tanggal Hibah Ditentukan. Untuk perusahaan publik, 409A mengizinkan nilai pasar wajar ditetapkan oleh Metode yang wajar menggunakan harga jual aktual Misalnya, semua berikut ini dianggap metode yang wajar penjualan terakhir sebelum atau penjualan pertama setelah hibah, penutupan p Nasi pada hari perdagangan sebelum atau hari perdagangan hibah, dan mean aritmetik dari harga tinggi dan rendah pada hari perdagangan sebelumnya atau hari perdagangan hibah Harga jual rata-rata selama periode tertentu dalam 30 hari sebelum atau 30 Hari setelah tanggal pemberian kompensasi juga dapat digunakan sebagai nilai pasar wajar jika perusahaan melakukan hal yang tidak dapat dibatalkan dengan benar untuk memberikan opsi dengan harga pelaksanaan yang ditentukan dengan menggunakan harga jual rata-rata selama periode yang ditentukan sebelum periode dimulai. Bagi perusahaan swasta, 409A Memberikan panduan yang kurang spesifik Hal ini mensyaratkan agar nilai pasar yang wajar ditetapkan dengan menggunakan penerapan metode penilaian yang masuk akal. Meskipun hal ini mungkin terdengar seperti standar pemaaf, ketidaktepatannya dapat bekerja melawan wajib pajak, karena wajib pajak yang harus dapat menunjukkan bahwa Prosedur yang digunakan untuk menetapkan nilai pasar wajar masuk akal. Peraturan 409A mencakup daftar faktor yang tidak eksklusif yang harus dipertimbangkan dalam sebuah alasan. Metode penilaian dan menyatakan bahwa metode tersebut tidak masuk akal jika tidak mempertimbangkan penerapan metodologinya semua materi informasi yang tersedia sesuai nilai korporasi. Peraturan tersebut menyediakan peta jalan yang mungkin untuk menetapkan harga pelaksanaan dalam bentuk tiga brankas Metode pelabuhan yang dianggap masuk akal. Penilaian Independen Penilaian independen memenuhi persyaratan penilaian ESOP yang dilakukan dalam waktu 12 bulan sebelum tanggal pemberian grant. Formulaic Penentuan Nilai A penentuan nilai pasar wajar menggunakan formula yang memenuhi pedoman IRS tertentu, Asalkan penilaian tersebut digunakan secara konsisten untuk tujuan semua transfer saham ke penerbit atau pemegang saham 10 atau lebih besar, selain transaksi panjang lengan yang melibatkan penjualan semua atau sebagian besar saham penerbit Pedoman IRS Umumnya mengharuskan harga saham ditentukan dengan menggunakan formula, seperti harga formula berdasarkan nilai buku, Beberapa keuntungan yang masuk akal atau kombinasi masukan yang masuk akal. Perusahaan Start-Up yang Tidak Biasa Metode penilaian yang diterapkan pada persediaan perusahaan start-up yang tidak likuid yang dibuktikan dengan laporan tertulis Metode ini harus mempertimbangkan faktor-faktor tertentu yang ditentukan oleh IRS Sebagai nilai aset, nilai sekarang dari arus kas masa depan yang diantisipasi, nilai pasar ekuitas non-discretionary pada entitas serupa yang bergerak dalam perdagangan atau bisnis secara substansial serupa dengan transaksi terakhir armada perusahaan dalam diskon premium kontrol saham karena kurangnya Likuiditas dan keperluan lain dimana metode penilaian digunakan dan harus dilakukan oleh seseorang yang ditentukan oleh perusahaan cukup memenuhi syarat untuk melakukan penilaian berdasarkan pengetahuan, pengalaman, pendidikan, atau pelatihan seseorang yang saksama Pelabuhan ekspresif yang aman ini tersedia bagi perusahaan. Bahwa saya tidak memiliki perdagangan material atau bisnis yang mereka atau pendahulunya telah lakukan selama sepuluh atau lebih Anda Saya tidak memiliki kelas ekuitas yang diperdagangkan di pasar sekuritas yang mapan, dan saya tidak mengantisipasi adanya perubahan kontrol dalam waktu 90 hari setelah tanggal pemberian dana atau penawaran umum perdana dalam waktu 180 hari setelah tanggal pemberian dana. Ketiga Alternatif memiliki pro dan kontra, jadi menentukan mana yang masuk akal bagi penerbit opsi saham tertentu bergantung pada sifat bisnis emiten, ukuran program ekuitas emiten dan faktor lainnya Penilaian independen memberikan tingkat kenyamanan dan Standar obyektif, namun harganya mahal. Pelabuhan aman formulaik mungkin lebih murah secara berkelanjutan, namun pada awalnya dapat menantang untuk menemukan formula yang memuaskan untuk semua tujuan dan akan tetap akurat sepanjang waktu Pelabuhan aman start-up yang aman Juga lebih murah daripada penilaian independen, tapi hanya tersedia untuk kelas emiten yang relatif sempit. Untuk melihat semua format untuk artikel ini misalnya, tabel, catatan kaki, mohon akses Isu Kepemilikan dan Penilaian Harga Saham yang asli. Dengan John Summa CTA, PhD, Pendiri dan Penilaian ESO adalah isu yang kompleks namun dapat disederhanakan untuk pemahaman praktis sehingga pemegang ESO dapat membuat pilihan berdasarkan informasi tentang pengelolaan ekuitas. Kompensasi. Valuation Pilihan apapun akan memiliki nilai lebih atau kurang darinya tergantung pada faktor penentu utama volatilitas nilai, waktu tersisa, tingkat bunga bebas risiko, harga strike dan harga saham Bila penerima opsi diberi hak ESO yang memberikan hak saat diberikan hak Untuk membeli 1.000 lembar saham perusahaan dengan harga strike 50, misalnya, biasanya harga hibah tanggal saham sama dengan harga strike. Melihat tabel di bawah ini, kami telah menghasilkan beberapa valuasi berdasarkan yang diketahui dan terkenal. Model Black-Scholes yang banyak digunakan untuk opsi harga Kami telah menghubungkan variabel kunci yang disebutkan di atas sambil memegang beberapa variabel lain yaitu perubahan harga, suku bunga tetap untuk mengisolasi dampak cha Nges dalam nilai ESO dari peluruhan nilai waktu dan perubahan volatilitas saja. Pertama, ketika Anda mendapatkan hibah ESO, seperti yang terlihat pada tabel di bawah ini, meskipun opsi ini belum menghasilkan uang, nilainya tidak berharga. Memiliki nilai signifikan yang dikenal sebagai waktu atau nilai ekstrinsik Sementara waktu sampai spesifikasi kadaluarsa dalam kasus sebenarnya dapat diabaikan dengan alasan bahwa karyawan mungkin tidak tinggal bersama perusahaan yang 10 tahun penuh diasumsikan di bawah ini adalah 10 tahun untuk penyederhanaan, atau karena penerima beasiswa dapat melakukan Latihan prematur, beberapa asumsi nilai wajar disajikan di bawah ini dengan menggunakan model Black-Scholes Untuk mempelajari lebih lanjut, baca Apa itu Opsi Uang dan Cara Menghindari Opsi Penutup di bawah Nilai Instrinsik. Seandainya Anda memegang ESO Anda sampai kadaluarsa, tabel berikut ini menyediakan akun yang akurat. Nilai untuk ESO dengan harga jual 50 dengan 10 tahun sampai kadaluwarsa dan jika pada harga saham uang sama dengan strike price Misalnya, dengan asumsi volatilitas dari 30 asumsi lain t Topi biasanya digunakan, tapi yang mungkin mengecilkan nilai jika volatilitas aktual di seberang waktu ternyata lebih tinggi, kita melihat bahwa pada saat memberikan opsi bernilai 23.080 23 08 x 1.000 23,080 Seiring berjalannya waktu, bagaimanapun, katakanlah dari 10 tahun ke Hanya tiga tahun sampai kadaluwarsa, ESO kehilangan nilai lagi dengan asumsi harga saham tetap sama, turun dari 23.080 menjadi 12.100 Ini adalah hilangnya nilai waktu. Nilai teoritis ESO sepanjang waktu - 30 Volumilitas yang diasumsikan. Gambar 4 Harga wajar untuk harga di - the-money ESO dengan harga pelaksanaan 50 dengan asumsi yang berbeda mengenai waktu yang tersisa dan volatilitasnya. Gambar 4 menunjukkan jadwal harga yang sama yang diberikan waktu tersisa sampai kadaluarsa, namun di sini kita menambahkan tingkat volatilitas yang diasumsikan lebih tinggi - sekarang 60, naik dari 30 Plot kuning menunjukkan volatilitas yang diasumsikan lebih rendah dari 30, yang menunjukkan nilai wajar yang berkurang pada semua titik waktu. Titik merah, sementara itu, menunjukkan nilai dengan volatilitas yang diasumsikan lebih tinggi 60 dan waktu yang berbeda tersisa pada ESO Jelas, pada setiap Tingkat volatilitas yang lebih tinggi, Anda menunjukkan nilai ESO yang lebih besar Misalnya, pada tiga tahun yang tersisa, bukan hanya 12.000 seperti pada kasus sebelumnya pada 30 volatilitas, kita memiliki nilai 21.000 pada volatilitas 60 Jadi, asumsi volatilitas dapat memiliki dampak besar pada teori Atau nilai wajar, dan harus menjadi keputusan faktor dalam mengelola ESO Anda Tabel di bawah ini menunjukkan data yang sama dalam format tabel untuk 60 tingkat volatilitas yang diasumsikan Pelajari lebih lanjut tentang penghitungan opsi nilai pada ESO Menggunakan Model Black-Scholes. Nilai Teoretis dari ESO Sepanjang Sisa 60 Asumsi Volatilitas. Situasi Anda. Anda memiliki surat penawaran dari startup bergaya Silicon Valley. Lakukan dengan baik. Rinci gaji, asuransi kesehatan, keanggotaan gym dan keuntungan pemangkasan jenggot Anda juga mengatakan bahwa Anda akan diberikan 100.000 opsi saham Anda. Tidak jelas apakah ini bagus Anda tidak pernah benar-benar memiliki 100.000 barang apapun Sebelum Anda juga memiliki surat penawaran kedua dari startup bergaya Silicon Valley lainnya Sangat baik dilakukan Ini Satu rincian gaji Anda, langganan teh artisan gratis, ketentuan binatu dan layanan lokasi pasangan seksual Kali ini gajinya agak rendah, namun surat tersebut mengatakan bahwa Anda akan diberikan 125.000 opsi saham Anda sangat tidak jelas apakah ini lebih baik. Posting ini akan membantu Anda memahami pilihan saham Anda dan berbagai cara di mana mereka mungkin jauh lebih berharga daripada yang Anda harapkan Harap ingat bahwa sementara saya cerdas, keren, atraktif, atletis, ramah, rendah hati dan kekasih yang lembut, saya sangat tidak yakin Seorang pengacara. Mekanika dasar hibah pilihan. Banyak bergantung pada apakah Anda diberi opsi saham atau Unit Saham Terbatas RSU Pilihan lebih umum dilakukan pada perusahaan kecil, namun karena berbagai alasan perusahaan sering beralih ke RSU saat mereka tumbuh. Dalam posting ini, kita hanya akan mempertimbangkan opsi saham. Pilihan stock bukan saham Jika Anda diberi bekal langsung, Anda harus membayar pajak atas nilainya segera. Ini akan mengharuskan Anda untuk Memiliki kasur besar berisi banyak uang tunai sehingga Anda tidak keberatan berbelanja, mempertaruhkan dan mungkin kalah. Opsi saham mewakili hak untuk membeli saham dari perusahaan dengan harga tetap harga strike - lihat di bawah, terlepas dari nilai pasarnya. Perusahaan ini dijual dengan harga 10 saham, Anda bisa membeli saham Anda di 1 saham atau berapa pun harga pemogokan Anda, langsung menjualnya dan selesaikan perbedaannya. Baiklah. Bila Anda diberi beberapa opsi, mereka mungkin akan datang dengan 1 Tahun tebing, rompi 4 tahun Ini berarti keseluruhan hibah akan rampung atau menjadi milik Anda selama periode 4 tahun, dengan seperempat vesting setelah tebing tahun pertama, dan sebuah pelepasan empat puluh delapan lagi setiap bulan setelah itu. Jika Anda meninggalkannya Tahun pertama, sebelum mencapai tebing, Anda kehilangan seluruh hibah Jika Anda pergi sebelum 4 tahun habis, Anda melakukannya dengan fraksi proporsional pilihan Anda. Anda harus mencatat bahwa jika Anda pergi sebelum perusahaan tersebut dijual, Anda mungkin akan H Ave sekitar 3 bulan untuk membeli pilihan Anda sebelum mereka lenyap selamanya Hal ini bisa sangat mahal. Rincian lebih lanjut di bawah ini. Nilai TechCrunch pilihan Anda. Cara cepat untuk menghitung nilai pilihan Anda adalah dengan mengambil nilai perusahaan seperti yang diberikan oleh Pengumuman TechCrunch tentang putaran pendanaan terakhirnya, terbagi dengan jumlah saham beredar dan bertambah banyak dengan jumlah pilihan yang Anda miliki. Anda harus menikmati melihat jumlah tersebut, karena semuanya turun dari sini. Diskon Saham Biasa. Di pasar yang tidak likuid dan Pasar tidak jauh lebih tidak likuid daripada saham-saham dalam startup pribadi, nilai perusahaan adalah angka yang sangat tidak bercacat dan tidak berwujud Angka TechCrunch besar yang disebutkan di atas adalah tempat yang masuk akal untuk memulai. Tetapi akan menjadi kesalahan untuk mengacaukan ini dengan Nilai perusahaan Lebih akurat, ini mewakili jumlah per saham, dari kelas saham mana pun yang dikeluarkan, bahwa VC bersedia membayar, dikalikan dengan jumlah yang beredar Saham dari semua kelas saham. Sebagai seorang karyawan, Anda memiliki pilihan untuk membeli saham biasa kuno. Ini memberi Anda hak istimewa apa pun. Sebaliknya, VC hampir selalu membeli beberapa bentuk saham preferen. Ini memberi mereka berbagai pilihan suara. Hak yang saya tidak benar-benar mengerti atau tahu bagaimana menghargai, tapi yang terpenting juga biasanya disertai beberapa pilihan likuidasi. Jika mereka menginvestasikan 100k pada preferensi likuidasi 2x tidak biasa, pada penjualan perusahaan, mereka menerima dua kali lipat 100k mereka kembali. Sebelum orang lain menerima apapun Jika tidak ada yang tersisa setelah ini, maka Anda akan diundang untuk makan sial. Penilaian TechCrunch dihitung dengan mengasumsikan bahwa saham biasa Anda bernilai sama dengan saham preferen VC. Ini hampir tidak pernah terjadi, Tapi itu membuat beberapa angka besar. Harga Diskon Strike. Seperti telah disebutkan, bila Anda memiliki opsi, yang sebenarnya Anda miliki adalah hak untuk membeli saham dengan harga strike yang ditetapkan. Str Ike harga ditetapkan oleh laporan penilaian 409a yang menentukan Nilai Pasar Adil bila opsi diberikan Misalkan opsi Anda memiliki strike price 1 share, dan perusahaan akhirnya IPO untuk 10 share Hasil aktual per saham Anda adalah 10 yang Anda jual Sebab, minus 1 yang harus Anda bayar untuk benar-benar membelinya di tempat pertama. Ini mungkin tidak terdengar terlalu buruk, tapi anggap saja perusahaan itu tidak menghasilkan kemajuan, dan berbakat untuk mendapatkan 1 saham setahun setelah Anda bergabung di Kasus ini Anda membuat off dengan ganteng 1 - 1 0 saham Hal ini tampaknya terjadi banyak Dalam hal keluar uang miliaran dolar, harga strike dapat diabaikan dan likuidasi preferensi mungkin tidak relevan Tapi penjualan yang lebih kecil dengan mudah bisa mengirim Anda pulang dengan Tidak ada cara mudah untuk mengambil Harga Strike Price ke dalam akun adalah menyesuaikan formula Anda. Tingkat pengembalian investasi - strikeprice numoptionsgranted. since ini adalah jumlah yang akan Anda tahan jika Anda dapat menjual saham Anda sekarang di pasar sekunder. Diskon Mobilitas. Bila Anda dibayar dengan uang tunai aktual, itu adalah akhir Dari transaksi Jika Anda memutuskan untuk pergi besok maka Anda dapat menyerahkan pemberitahuan Anda, tinggalkan sesuatu yang kejam di meja bos Anda setelah semua orang pulang ke rumah, dan jangan pernah memikirkannya lagi. Namun, pilihan menyulitkan hal-hal yang biasanya Anda dapatkan 3 bulan dari Jika Anda tidak membelinya saat ini, Anda akan kehilangannya Tergantung pada spesifik situasi Anda, biayanya dapat dengan mudah masuk ke dalam puluhan atau ratusan ribu dolar, bukan dengan harga tertentu. Untuk menyebutkan beban pajak pada akhir tahun lihat di bawah ini membuat sangat sulit untuk meninggalkan perusahaan di mana Anda memiliki sejumlah besar pilihan yang berpotensi berharga Ini jelas merupakan sebuah nic Ada masalah, tapi kehilangan fleksibilitas adalah biaya yang pasti, dan merupakan alasan lain untuk mengurangi valuasi pilihan Anda. Diskon Pajak. Dalam kata-kata Wall Street Journal Spiderman dengan kekuatan besar datang banyak pajak Investor dan pendiri Saham cenderung memenuhi syarat untuk mendapatkan perawatan pajak capital gain jangka panjang yang sangat menguntungkan Di sisi lain, saat Anda menggunakan pilihan Anda, spread antara harga strike Anda dan nilai pasar wajar saat ini segera muncul sebagai potongan besar pendapatan biasa yang sangat kena pajak. Perusahaan sedang dijual, Anda bisa langsung menjual saham Anda dan membayar tagihan pajak Anda dengan menggunakan sebagian hasil penjualan. Namun, jika Anda berolahraga sementara perusahaan itu masih pribadi, Anda masih berutang IRS banyak uang di akhir pajak. Tahun Anda mungkin harus menghasilkan banyak uang tunai dari tempat lain, dan tagihan pajak ini seringkali merupakan biaya mayoritas untuk berolahraga dini. Hal ini diyakini mengapa banyak insinyur perangkat lunak menjadi bajak laut. Tentu saja, TechCrunch Penilaian diatur oleh investor yang membayar sebagian kecil dari tarif pajak yang Anda bayar. Knock nilai sebenarnya dari pilihan Anda di pegangan lain atau dua. Discount Diskon. Katakanlah kita menghasilkan beberapa cara yang benar untuk memperhitungkan faktor-faktor di atas. , Dan ternyata pilihan yang menurut Anda layak untuk masing-masing sebenarnya hanya bernilai 0 80 Kami jauh dari selesai mendevaluasi mereka Seperti yang biasa dikatakan kakek saya, 0 60 per saham di tangan biasanya bernilai 080 per saham Di semak-semak, terutama bila Anda kekurangan diversifikasi dan eksposur Anda besar dibandingkan dengan kekayaan bersih Anda. Bila VC membeli saham di perusahaan Anda, mereka juga membeli saham di puluhan perusahaan lain. Dengan asumsi mereka sama-sama bodoh atau tidak beruntung, Diversifikasi ini mengurangi risiko relatif mereka Tentu saja mereka juga menginvestasikan uang yang bukan milik mereka dan mendapatkan bayaran berbayar-plus-bawa sehingga risiko pribadi mereka sudah nol, tapi itu adalah cerita lain Sebagai tiket lotre yang sepenuhnya undersified h Lebih tua, Anda sangat rentan terhadap keinginan varians Jika perusahaan Anda bangkrut, seluruh portofolio Anda hilang. Kecuali jika Anda adalah seorang penyandang dana finansial yang bermutu rendah, Anda pasti akan banyak mendapatkan uang yang sebenarnya pasti akan ada besok. Anda memiliki pilihan dengan nilai yang diharapkan tapi sangat berisiko 200.000, tapi Anda sebenarnya akan menjualnya seharga 50.000 hanya untuk mendapatkan kepastian dalam hidup Anda, maka harganya hanya 50.000 untuk Anda dan Anda harus menghargai mereka seperti saat menghitung total kompensasi Anda. Delta antara dua angka ini adalah diskon risiko. Diskon Likuiditas. Sepuluh dolar sangat likuid, artinya dapat dengan mudah ditukarkan dengan banyak hal, termasuk namun tidak terbatas pada. DVD kedua tangan Wrestlemania XVII.100 Gulungan kertas toilet berkualitas rendah yang berbahaya. Banyak jenis topi kebaruan. Di sisi lain, pilihan saham di perusahaan swasta sangat tidak likuid, dan dapat ditukar dengan hampir sama persisnya. Anda tidak bisa menggunakannya untuk membeli mobil atau untuk deposit di rumah Anda tidak bisa menggunakannya untuk membayar tagihan medis yang tidak terduga, dan Anda tidak dapat menggunakannya untuk merekrut Beyonce untuk bernyanyi di hari ulang tahun nenek Anda dengan benar-benar cair dan mudah diperdagangkan. Komoditas bernilai nilai nominalnya, dan di ujung lain spektrum, komoditas yang sama sekali tidak likuid bernilai nol, terlepas dari nilai nominal teoritisnya Pilihan Anda ada di satu sisi di antara satu-satunya hal yang memberi mereka nilai sama sekali adalah harapan bahwa satu Hari mereka akan menjadi cair, melalui penjualan pribadi atau IPO Jika nilai nominal keseluruhannya kecil dibandingkan dengan kekayaan bersih keseluruhan Anda, maka ini bukan masalah besar bagi Anda. Jika tidak, maka uang imajiner ini menjadi lebih banyak lagi. Imajiner, dan Anda harus memperlakukannya seperti itu. Saya Menghargai Apresiasi. Secara keseluruhan, hal yang benar-benar meningkatkan nilai pilihan Anda adalah kenyataan bahwa Anda dapat meninggalkan perusahaan jika meninggal atau kelihatannya seperti ini. Diberikan 200 k op Faktor-faktor penilaian ini kemungkinan Snapchat untuk aplikasi lencana Anda lepas landas dan decatuples perusahaan bernilai. Hal ini juga menjadi faktor kemungkinan pesaing membuat produk yang jauh lebih baik daripada Anda, melirik pasar dalam foto pemalsu fana. , Dan meremukkan perusahaan Anda ke dalam debu Sekarang, ketika seorang VC menukar uangnya dengan 200 ribu dolar untuk persediaan di perusahaan Anda, maka uang orang lain akan hilang. Jika perusahaan mengincar setelah setahun, dia tidak dapat memutuskan Yang sebenarnya dia tidak ingin saham itu tetap dan meminta pengembalian dana. Namun, Anda hanya bisa berhenti Anda hanya membayar perusahaan satu tahun dari waktu Anda, dan melakukan damai tanpa harus membayar 3 tahun yang lain Sangat disayangkan bahwa Anda Saham sekarang tidak berharga, tapi risiko ini diperhitungkan dalam penilaian utama dan semua perangkat lunak cinta dan perang dan badger yang adil Kelemahan Anda dikurangi dengan cara VC tidak. Pertimbangkan pengaturan alternatif Anda menandatangani sebuah kontrak yang mengatakan Bahwa Anda akan bekerja selama 4 tahun dengan imbalan opsi senilai 200k, dan bahkan jika perusahaan tersebut meninggal dalam 6 bulan pertama Anda akan terus mengerjakan proyek baru, yang pada intinya gratis, sampai 4 tahun ini berakhir. Dalam kasus ini, Kita secara intuitif dapat mengatakan bahwa opsi hibah memiliki nilai yang diharapkan persis 200k Karena cara pilihan Anda benar-benar bekerja jelas jauh lebih baik daripada ini, hibah pilihan Anda harus bernilai lebih banyak. Cara alternatif untuk memikirkannya adalah bagian dari apa yang Anda inginkan. Hibah benar-benar memberi tahu Anda adalah pekerjaan saat ini dimana setiap hari Anda menerima 100 opsi yang layak diucapkan 1 masing-masing. Tetapi, ini juga memberi Anda hak atas pekerjaan dalam waktu 3 tahun di mana setiap hari Anda menerima 100 pilihan yang sama seperti sebelumnya, setelah Tenexxing yang tak terelakkan dari nilai perusahaan, sekarang bernilai jauh lebih banyak. Hak ini berpotensi sangat berharga. Semakin tinggi varians jangka pendek perusahaan Anda, semakin besar Kuartal I yang Dihargai Jika Anda dapat dengan cepat melihat apakah akan menjadi Besar o Dengan kegagalan total, Anda dapat dengan cepat memutuskan apakah akan melanjutkan dan mencoba lagi di tempat lain, atau untuk tetap tinggal dan terus mendapatkan opsi Anda yang sekarang jauh lebih berharga Sebaliknya, jika Anda harus lama tinggal sebelum nasib perusahaan menjadi jelas , Anda berisiko menjadi pemilik bangga dari ratusan ribu saham di lubang yang membara di tanah. Apa yang harus Anda lakukan. Ketika Anda menerima tawaran Anda, Anda harus memastikan bahwa Anda juga mengerti. Jadwal vesting pilihan Anda . Kemungkinan harga pemogokan ini tidak akan pasti sampai hari pertama kerja Anda. Jumlah saham beredar. Nilai TechCrunch perusahaan pada putaran pendanaan terbarunya. Anda kemudian dapat memanfaatkan nilai TechCrunch pilihan Anda dan Pertimbangkan diskon 5 dan 1 penghargaan. Diskon Saham Biasa. Penilaian TechCrunch mengasumsikan semua saham preferen, tapi Anda hanya memiliki saham biasa. Penting jika perusahaan memiliki atau mungkin akan mengambil banyak uang VC, relatif terhadap c mereka. Penilaian saat ini Kurang signifikan jika perusahaan itu dan kemungkinan besar akan tetap di-bootstrap. Harga Diskon Strike. Anda harus benar-benar membeli saham Anda sebelum Anda dapat menjualnya. Penting jika perusahaan pada tahap yang relatif terlambat Kurang signifikan jika perusahaan tersebut sangat muda. Diskon Mobilitas. Laving pekerjaan ini akan sangat mahal jika Anda tidak ingin kehilangan semua pilihan Anda. Penting jika Anda tidak memiliki tumpukan uang cadangan yang ingin Anda belanjakan untuk membeli opsi Anda bertahun-tahun sebelum Anda dapat menjualnya. Kurang signifikan. Jika Anda melakukannya. Diskon pajak. Anda membayar pajak yang jauh lebih tinggi daripada yang dilakukan investor. Penting jika pajak selalu signifikan Kurang signifikan Anda memiliki uang, keberanian dan kemampuan untuk berolahraga lebih awal sementara spread antara harga strike dan FMV rendah. Diskon Resiko. Pilihan Anda mungkin akan berakhir dengan harga yang tidak berharga. Penting jika Anda menghindari risiko atau perusahaan masih sangat muda dan tidak pasti Kurang signifikan jika Anda merasa nyaman dengan risiko yang sangat tinggi, atau co Mpany didirikan dan satu-satunya pertanyaan sebenarnya adalah kapan dan berapa harganya IPO untuk. Diskon Likuiditas. Anda tidak bisa membayar uang sewa Anda dengan opsi. Penting jika Anda idealnya ingin menghabiskan nilai teoritis dari pilihan Anda dalam waktu dekat. Penting jika Anda sudah memiliki semua uang yang mungkin Anda butuhkan saat ini. Saya Menghargai Apresiasi. Jika keadaan berjalan buruk maka Anda bisa pergi. Penting jika perusahaan cenderung menjadi bangkrut atau jauh lebih berharga dalam waktu dekat. Less Penting jika akan memakan waktu bertahun-tahun untuk melihat apakah perusahaan akan sukses atau gagal. Tidak ada yang namanya hak membeli makan siang gratis dengan harga tetap, dan saya pernah mendengar orang pintar menyarankan agar orang-orang memberi pilihan pada sesedikit mungkin. Seperti 20 dari penilaian TechCrunch mereka Ini terasa sedikit di sisi rendah bagi saya, tapi saya tidak berpikir itu terlalu jauh Pilihan hanyalah jenis aset keuangan lain, dan bagus untuk dimiliki selama Anda menghargai mereka dengan benar Namun, Perusahaan itu Diberi insentif untuk membantu Anda menilai nilai mereka dengan berlebihan, jadi Anda harus berpikir panjang dan keras sebelum menerima potongan gaji yang dibenarkan oleh pilihan. Terima kasih kepada Carrie Bentley karena telah membaca drafnya ini. Bacaan lebih lanjut.